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人民币汇率破“7” 航空公司面临双重打击

        民航资源网2019年8月6日消息:8月5日,人民币兑美元的离岸汇率和在岸汇率均突破重大关口“7”,截至本文发稿时报7.0548。

  众所周知,航空业属于典型的外汇负债类行业,中国的航空公司业绩对人民币走势十分敏感,原因在于航空公司有大量美元负债,用于采购飞机、购买航油等。人民币对美元每升值1%能给航空公司带来数以亿元计的汇兑收益。反过来,人民币贬值就会给航空公司带来汇兑损失。

  相关的资料显示,人民币每贬值1%,航空公司毛利率下降0.5%。

  从历史上看,2015年,人民币贬值5%,三大航空公司汇兑损失高达100多亿美元,几乎吞噬了其盈利。由此可见,人民币汇率的变动对航空公司的影响之大!这也是昨天人民币汇率破“7”之后,A股上市航空公司股价大跌的主要因素之一。国航、南航和东航三大航的股价分别下跌了4.82%、3.73%以及4.48%。

  民航资源网专家林智杰指出,人民币贬值对航空公司有双重影响,一方面由于航司采购飞机航材等形成了美元负债,收入又主要是人民币,人民币贬值造成“收入缩水”而债务不变,形成航司的汇兑损失。另一方面,人民币贬值,将为老百姓的出境游泼冷水,降低航司国际航线的收益水平。总体上谁的美元负债少,谁损失小,谁的国际航线占比少,谁的损失小

  林智杰称,今年上半年人民币汇率基本稳定,航空公司汇兑损失也同比大幅收窄。但8月以来人民币又出现新一轮贬值,对航司盈利水平是新的考验。

  特别是今年新租赁准则正式实施,经营租赁飞机在报表中进入负债,将显著增加航司的美元负债规模,也意味着“放大”航司的汇兑损益,如果人民币贬值,航司账面利润受更大影响。

  民航资源网专家綦琦则认为,人民币贬值对国内航司持续增开国际航线几乎没有影响。机票销售价格是极度市场化的,国际航线机票价格随不同时间的市场需求而变化,其波动幅度远大于人民币汇率波幅

  不过,綦琦也提到,人民币汇率主要影响航司购买或者租赁的以美元计价的飞机,人民币贬值会增加航司还款的财务费用。汇率波动是短期的,而飞机美元还款是长期的。目前,国内航司特别是吉祥航空春秋航空等采用金融创新工具降低美元贷款或欠款头寸,以规避人民币汇率变动的风险。三大航应考量如何借鉴并规避类似风险,加强航空金融的深入研究,更好控制航司长期财务风险敞口。

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